Ekonomisti kehottaa muuttamaan ajattelutapaa

Euron kurssista huolehtiminen turhaa

- Euro on kelluva valuutta, eikä tässä vielä missään ennennäkemättömissä lukemissa olla. Täytyy muistaa, että eurolla on historia myös ennen vuodenvaihdetta, sanoi Meritan päärahoitusekonomisti Sirpa Wallius keskiviikkona.

Myös Suomen pankkiyhdistyksen ekonomisti Arto Elomaa muistutti, että euro on laskenut viime vuoden toukokuusta vain 3,5 prosenttia.

Dollari on vahvistunut koko kevään, ja valuuttakauppiaat arvelevat sen olevan nyt lähes 90-luvun korkeimmalla tasolla.

Keskiviikkoiseen nousuun vaikuttivat Walliuksen mukaan tiistaina julkaistut tiedot Yhdysvaltojen teollisuuden ostopäälliköiden indeksistä. Ostopäälliköiden hintaodotukset olivat selvästi odotettua korkeampia, mikä vaikutti heti dollarin kurssiin.

Yhdysvaltain ja Euroopan välinen korkoero on keskeinen selitys euron ja dollarin suhteille. Euroopassa korkoja on tänä keväänä laskettu, kun taas Yhdysvalloissa keskuspankki on puhunut rahapolitiikan kiristämisestä.

- Kun dollarin lyhyt korko nousee ja euron pysyy paikallaan, dollarisijoitukset käyvät houkuttelevammiksi ja euron kurssi dollarin suhteen heikkenee, selitti Wallius.

- Jatko riippuu siitä, mikä Yhdysvaltain talouden suorituskyky on ja mitä maan keskuspankki tulee tekemään. Tilanne saattaa hyvin jatkua hermostuneena kesäkuun loppuun, jolloin maan keskuspankilla on seuraava kokous.

Suhdannetilanne on Walliuksen mielestä nyt epäedullinen euroalueen kannalta. Yhdysvalloissa on takana yhdeksän vuoden kasvuputki ja talouden kasvu näyttää tänä vuonnakin olevan neljän prosentin luokkaa.

Euroalueen kasvuluvut alkavat kakkosella, ja selviä merkkejä eurotalouden vahvistumisesta on odotettavissa Walliuksen mukaan vasta syksyllä.

Tilanne siis muuttuu, jos euroalue alkaa vahvistua tai Yhdysvaltain talouskasvu heikentyä. Jos ei kultamaan talouskasvua muu hidasta, niin kiristyvä rahapolitiikka pystyy sen tekemään.

Ajattelutapaa muutettava

Euroalueella seurataan tarkasti euron pieniäkin hinnanmuutoksia, ja pitkään jatkunut alamäki on kuumentanut tunteita. Viimeksi viime viikonloppuna europoliitikot syyttelivät toisiaan euron hinnan laskusta. Elomaan mielestä koko keskustelu on turhanaikaista.

- Osittain tämä keskustelu euron kurssista johtuu yksittäisten maiden kokemushistoriasta. Edelleen ajatellaan kuin oltaisiin pieni maa, jolla on pieni valuutta. Ei ole vielä mennyt ihan jakeluun, että euro on niin iso valuutta, että se ei valuutta-alueena ole niin riippuvainen valuuttansa arvosta kuin yksittäiset maat aikaisemmin.

- Eihän Yhdysvalloissakaan dollarin kurssista puhuta. Ei siellä mietitä, onko dollari liian matalalla tai korkealla, tai ihmetellä 10 prosentin heikkenemistä, Elomaa sanoi.

Hän näkee euron heikkenemisen vaikuttavan lähinnä tuontihintoihin, ja tätä kautta mahdollisesti yleiseen inflaatioon. Yksittäinen maa saattaa kärsiä euron halpuudesta, jos sen viennin ja tuonnin rakenne muuttuu epäsuhtaiseksi ei-eurovaluutoissa.

- Totta kai euron hinnanmuutoksella on merkitystä myös yksittäiselle toimialalle, joka on kovasti riippuvainen jostakin toisesta valuuttakurssista.

Elomaan mielestä kokonaistilanne kuitenkin tasapainottuu, koska jokin toinen toimiala taas hyötyy euron halpuudesta.

STT-IA
4.6.1999