Vanha talous kelpaa taas sijoittajille
Huippukalliit teknologiaosakkeet laskussa
Osakemarkkinat ovat viime aikoina jakautuneet kahteen leiriin. Toiselle puolelle sijoittuvat uutta taloutta edustavat teknologiaosakkeet ja toiselle puolelle vanhaa taloutta edustavat perinteisten
alojen osakkeet.Uuden talouden, kuten Internetin ja langattoman viestinnän, lupauksista innostuneet sijoittajat ovat syytäneet rahojaan teknologiaosakkeisiin, mikä on ajanut niiden kursseja ylöspäin aina viime päiviin saakka.
Samalla sijoittajat ovat karistaneet jaloistaan vanhan talouden pölyjä myymällä perinteisten alojen, kuten metsä- ja metalliteollisuuden osakkeita, sysäten niiden kurssit alamäkeen.
Keskiviikon tapahtumat Wall Streetilla kuitenkin osoittivat, ettei vanhaa taloutta pidä unohtaa. Perinteisten teollisuusosakkeiden kurssikehitystä kuvaava Dow Jones -indeksi harppasi 3,26 prosenttia, ja kirjasi pisteissä kaikkien aikojen neljänneksi suurimman nousunsa.
Sitä vastoin teknologiapörssi Nasdaq jatkoi laskuaan kolmatta päivää peräkkäin. Viime perjantain huippulukemistaan Nasdaq on pudonnut jo yhdeksän prosenttia.
Uutistoimisto Reutersin haastattelemat asiantuntijat pitivät Nasdaqin notkahdusta tervetulleena tasokorjauksena. Yleisen näkemyksen mukaan suuri osa uuden talouden yhtiöistä alkaa olla pörssissä yliarvostettuja.
- Sijoittajat eivät enää pidä varmana vetona rahojensa laittamista Nasdaqiin. He suuntaavat nyt katseensa vanhan talouden osakkeisiin, jotka ovat saaneet viime aikoina siipeensä, Liberty View'n toimitusjohtaja Rick Meckler kertoi Reutersille.
Mecklerin kanssa samoilla linjoilla ovat useat suurten sijoitusrahastojen johtajat. Investointipankki Merill Lynchin kyselyn mukaan monet rahastojohtajat miettivät teknologiaosakkeiden vähentämistä omissa salkuissaan.
Perinteisiä aloja kannattaisi ostaa
Yhdysvaltain osakemarkkinoiden tapahtumat heijastuvat säännönmukaisesti Eurooppaan.
Suomalaisen teknologiabuumin myötä Helsingin pörssin tähtiä ovat Nokia ja Sonera sekä eräät pienemmät tietoliikenteen ja elektroniikan parissa toimivat yhtiöt. Nasdaqin takaiskut rokottavat näitä suomalaisten suosikkiosakkeita.
- Sanoisin, että teknologiaosakkeissa riskit kasvavat. Niiden viime päivien kurssilaskulle voidaan hakea ulkoisia syitä, mutta tosiasiassa kaikki lähtee siitä, että teknologiaosakkeiden arvostus on erittäin korkealla.
- Uskon kyllä uuteen talouteen, mutta en välttämättä uutta taloutta edustavien yritysten arvostustasoihin, pääanalyytikko Antti Pietarinen Merita-pankkiiriliikkeestä toteaa.
Pietarisen mielestä metsä- ja metalliosakkeita on teknologiainnostuksen huumassa ylimyyty. Ja kun vanhan talouden puolella kurssit putoavat tarpeeksi, sijoittajat alkavat ennen pitkää haalia sieltä houkuttelevia ostokohteita.
Pietarinen katsoo, että esimerkiksi metsäosakkeiden viime aikaista 30-50 prosentin sukellusta on hankala perustella, koska metsäteollisuuden näkymät eivät ole heikentyneet.
Hänen mukaansa pudotus johtuu
osittain siitä, että Euroopassa seurataan
amerikkalaisia sijoittajia.
- Amerikkalaiset ja eurooppalaiset metsäosakkeet
ovat kulkeneet käsikädessä, vaikka niitä ei pitäisi
laittaa yksi yhteen, Pietarinen tähdentää.
Hän huomauttaa, että Yhdysvalloissa talouskasvu on saavuttanut huippunsa, mutta Euroopassa vasta pääsemässä vauhtiin. Lisäksi vahva dollari auttaa eurooppalaista vientiä.
Varsinaista trendin kääntymistä uudesta taloudesta vanhaan talouteen Pietarinen ei lähde povaamaan. Hänen mukaansa viime päivien tapahtumat ovat osittain vanhojen virheiden paikkaamista.
- Metsä- ja metalliosakkeet myytiin hyvin alas ja sitä kautta arvostusero teknologiaosakkeiden ja muiden välillä kasvoi liian suureksi. Nyt tätä eroa kurotaan umpeen, Pietarinen sanoo.
STT-MH
17.3.2000
