Euroopan keskuspankki huolissaan euron alhaisesta arvosta
Euroopan keskuspankki on huolissaan euron alhaisesta arvosta. Euron viimeaikainen heikentyminen lisää euroalueen hintojen nousupaineita, jotka aiheuttavat edelleen huolta, varoitti EKP torstaina julkistetussa kuukausikatsauksessa. Koko euroalueen talous sen sijaan kehittyy keskuspankin mukaan erittäin hyvin.Euroalueen tämänhetkiset inflaatiopaineet johtuvat EKP:n mukaan valuuttakurssikehityksen ohella pääasiassa öljyn hinnan noususta. Lyhyellä aikavälillä ei öljyn hinnan aiheuttamaan inflaatiovauhdin kiihtymiseen voi vaikuttaa, mutta rahapolitiikan on varmistettava hintavakaus keskipitkällä aikavälillä, korosti EKP.
Euroalueen kuluttajahintojen nousu kiihtyi kesä- ja heinäkuussa 2,4 prosenttiin toukokuun 1,9 prosentista. EKP nosti ohjauskorkoaan syyskuun alussa 25 pistettä. Ohjauskorko nostettiin tuolloin 4,25 prosentista 4,50 prosenttiin. Korotus oli markkinoiden odotuksia pienempi, kuten EKP:n katsauksessakin arvioidaan.
Euroalueen talouskasvu jatkui vuoden alkupuoliskolla vahvana ja kokonaistuotanto kasvoi 3,75 prosentin vuosivauhtia.
Ensi vuonna kasvun odotetaan jatkuvan keskimäärin yli 3 prosentin vauhtia. Euroalueen kasvunäkymät heijastavat katsauksen mukaan sekä euroalueen että maailmantalouden suotuisaa kehitystä.
- Taloudellisen toimeliaisuuden voimakkaan kasvuvaiheen jälkeen talouden kasvuvauhti on mahdollisesti vakiintunut nopeaksi, arvioi Euroopan keskuspankki kuukausikatsauksessa.
Euroalueella luottamus on viime kuukausina pysynyt ennätyslukemissa tai lähellä niitä. Lisäksi työllisyys koheni voimakkaasti vuoden alkupuoliskolla, työttömyys väheni edelleen ja tehdasteollisuuden kapasiteetin käyttöaste nousi korkeammaksi kuin kertakaan sitten 90-luvun alun, todetaan katsauksessa. Maailmantalouden vahvan kasvun tulisi tukea entisestään euroalueen talouskasvua.
Euro selvästi aliarvostettu
EKP:n mukaan euroalueen suotuisat näkymät eivät näy euron ulkoisessa arvossa. Keskuspankin mukaan euron heikentyminen onkin kasvavassa ristiriidassa talouden perustekijöiden kanssa. Euro on siis EKP:n mukaan selvästi aliarvostettu.
- Yhdysvaltojen, Japanin ja euroalueen talouskehitys huomioon ottaen tavanomaiset taloudelliset perustelut vaikuttavat yhä riittämättömämmiltä selittämään uskottavasti euron heikkenemistä. Itse asiassa markkinat näyttävät reagoivan asymmetrisesti euroalueen ja sen tärkeimpien kauppakumppanien, erityisesti Yhdysvaltojen, talousuutisiin, arvioi EKP.
EKP korostaa tässä yhteydessä euroalueen talousnäkymien huomattavaa kohentumista puolentoista vuoden aikana. Samaan aikaan EKP:n neuvoston toimenpiteet ovat katsauksen mukaan "osoitus päättäväisyydestä säilyttää hintavakaus keskipitkällä aikavälillä".
Ristiriita on kasvanut myös suhteessa maailman talousalueiden vaihtotaseasemiin. Selkokielellä EKP:n viittauksella tarkoitetaan Yhdysvaltain ennätysmäistä vaihtotaseen vajetta.
Yhdysvaltojen ja euroalueen pitkien korkojen ero on EKP:n mukaan pienentynyt huomattavasti viime kuukausina. Viime vuoden lopusta syyskuun puoliväliin tuottoero supistui noin 60 pistettä, pienimmäksi euron käyttöönoton jälkeen. Korkoeron pienentymisestä huolimatta euro näytti heikentyvän edelleen dollaria vastaan, EKP huomautti.
Yhteisvaluutta euron nimellinen efektiivinen valuuttakurssi heikkeni syyskuun alkupuolella 4,2 prosenttia. Viime vuoden ensimmäisestä neljänneksestä euron efektiivinen valuuttakurssi oli syyskuun puoliväliin mennessä heikentynyt 17,3 prosenttia. Tämän vuoden alusta se heikentyi miltei 7,9 prosenttia.
Lyhyt korkoero yhä 180 pistettä
Euron kolmen kuukauden rahamarkkinakorko nousi viime vuoden lopusta syyskuun ensimmäisen viikon loppuun 1,42 prosenttiyksikköä eli 3,44 prosentista 4,86 prosenttiin. Samaan aikaan dollarin pankkien välinen lyhyt korko nousi 6,13 prosentista 6,66 prosenttiin eli 53 pistettä.
Euron ja dollarin lyhyiden korkojen ero laski viime vuoden lopun 2,69 prosenttiyksiköstä 1,80 prosenttiyksikköön. Euroopan keskuspankin ja Yhdysvaltain keskuspankin FED:n ohjauskorkojen korkoero oli syyskuun alussa EKP:n ohjauskoron noston jälkeen 2,00 prosenttiyksikköä. FED:n ohjauskorko on 6,50 prosenttia.
Pääomamarkkinoilla euron ja dollarin välinen korkoero oli syyskuun alussa supistunut jo varsin pieneksi. Euroalueen 10 vuoden viitekorko nousi viime vuoden lopun 5,30 prosentista 5,47 prosenttiin. Samaan aikaan Yhdysvaltain 10 vuoden viitekorko laski 6,26 prosentista 5,74 prosenttiin.
Euron ja dollarin pääomamarkkinoiden korkoero kapeni kolmen ensimmäisen vuosineljänneksen aikana siten 96 pisteestä 27 pisteeseen.
Euroalueen yksityiselle sektorille myönnettyjen luottojen kasvuvauhti hidastui kesällä, mutta pysyi katsauksen mukaan edelleen nopeana.
Huhtikuussa luotot kasvoivat 10,3 prosenttia ja toukokuussa 10,2 prosenttia. Kesäkuussa luotonannon kasvu hidastui 9,3 prosenttiin ja heinäkuussa 8,9 prosenttiin.
STT-IKK
22.9.2000
