Korkotason nousu puristelee viimeisiä ilmoja kurssikuplasta
Yhdysvaltojen keskuspankki voi onnitella itseään korkopolitiikan onnistumisesta ainakin yhdessä suhteessa - osakemarkkinoiden arvostuskupla jatkaa tyhjenemistään. Teknologiapainotteisessa Helsingin pörssissä osa pienistä teknologiaosakkeista on pudonnut jo alle antihintansa. Korkea korkotaso on vaikuttanut myös joihinkin isoihin yrityksiin, joiden muutaman kuukauden takaiset huippukurssit perustuivat kymmenien prosenttien kasvuodotuksiin. Esimerkiksi Sonera on tippunut maaliskuisesta 97 euron huippuhinnasta 40 euron pintaan, siis alle puoleen.
Entisen valtion teleyhtiön kurssipudotukseen vaikuttaa yleisen markkinatunnelman lisäksi monta muutakin kielteistä tekijää. Etenkin Yhdysvalloissa Sonera on analyytikoiden mukaan mielletty eurooppalaiseksi internet-yhtiöksi eikä niinkään puhelinyhtiöksi.
Internet-osakkeiden aiheuttaman innostuksen haihduttua Soneran hinnasta päästetään nyt suhteettomia tulevaisuuden odotuksia pihalle. Asiaa ei auta, että Euroopassa suuret puhelinyhtiöt kuten Deutsche Telekom ovat varoitelleet kasvunäkymiensä heikentymisestä.
Edessä veltto ja laskusuuntainen kesä
Pörssin yleistä kurssikehitystä kuvaava Hex-indeksi ja sitä melkein yksin määrittävä Nokian osake ovat maaliskuusta lähtien loikkineet rajusti sekä ylös- ja alaspäin. Viime päivien rajun laskun jälkeen siksak-käyrä on jälleen alakulmassaan, kuten kuukausi sitten.
Monen muun osakkeen kurssikäyrä tältä vuodelta muistuttaa ylösalaisin käännettyä terävää U- tai V-kirjainta. Esimerkiksi "kultamunansa" Satama Interactiven muninut Talentum on nyt romahtanut vuoden 1998 lopun tasolle ja TJ Group viime marraskuun tasolle, kummatkin neljäsosaan huippukurssistaan.
Markkinoiden sekavuuden takia arviot lähiaikojen kurssikehityksestä ovat varovaisia. Sekä kurssivaihtelun että laskusuunnan arvellaan kuitenkin jatkuvan ainakin lyhyellä aikavälillä.
Leonian sijoitustutkimuspäällikön Esko Immosen mukaan pörssimarkkinoilla tarvitaan uutta dataa Yhdysvaltojen taloudesta. Merkittäviä lukuja ei ole tiedossa ennen heinäkuuta, joten luvassa lienee tavallistakin veltompi kesä.
Immonen arvioi, että etenkään teknologiaosakkeille ei ole vielä löydetty järkevää arvostustasoa, ja erityisesti internet-osakkeissa jyviä erotellaan edelleen akanoista.
STT-IKK
26.5.2000
