Nettotulos nousee ennätyssuureksi 2002
Aros-Maizels: Pörssiyhtiöiden voitot vahvassa kasvussa
Suomalaisten pörssiyhtiöiden voitot kasvavat voimakkaasti tänä vuonna ja parin seuraavan vuoden aikana. Pörssiyhtiöt takovat Meritan investointipankin Aros-Maizelsin tuoreen osakemarkkinaennusteen mukaan ennätystuloksia lähivuosina. Niiden voitto kasvaa kolmessa vuodessa lähes kolmanneksen suuremmaksi kuin viime vuonna.Pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu voitto nousee Aros-Maizelsin pääanalyytikon Antti Pietarisen mukaan tänä vuonna 13,8 miljardiin euroon, kun se viime vuonna oli 11,7 miljardia euroa.
Yhtiöiden nettotulos eli voitto verojen jälkeen kasvaa tänä vuonna 11 prosenttia ilman myyntivoittoja. Ne Pietarinen arvioi 1,4 miljardiksi euroksi.
Pietarisen mukaan pörssiyhtiöiden voitot kasvavat ensi vuonna kuluvaa vuottakin nopeammin eli 17 prosenttia. Vuonna 2002 voittojen kasvu hidastuu 6 prosenttiin.
Ensi vuonna pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu voitto nousee torstaina Helsingissä puhuneen Pietarisen mukaan 14,4 miljardiin euroon. Vuonna 2002 pörssiyhtiöt tekevät Aros-Maizelsin ennusteen perusteella 15,3 miljardin euron ennätystuloksen.
Nokian paino ennusteessa on yhtiön suuren koon ja hyvän tuloksen vuoksi varsin suuri. Ilman Nokiaa pörssiyhtiöiden yhteenlaskettu voitto kasvaa Pietarisen mukaan ensi vuonna 12 prosenttia. Vuonna 2002 niiden nettotulos jäisi kolme prosenttia pienemmäksi kuin ensi vuonna.
Tietoliikenteen ja elektroniikan nettotulos kasvaa eniten
Voimakkaimmin tuloksiaan parantavat tietoliikenne- ja elektroniikkayritykset, arvioi Pietarinen. Toimialan voitto nousee ennusteessa viime vuoden 3,2 miljardista eurosta 5,2 miljardiin euroon tänä vuonna.
Tulosparannus jatkuu kahden seuraavan vuoden aikana. Ensi vuonna niiden nettotulos nousee 6 miljardiin euroon ja vuonna 2002 7,6 miljardiin euroon.
Metsäteollisuuden voitto on Aros-Maizelsin mukaan suurimmillaan tänä vuonna 3 miljardia euroa. Voitto jää parin seuraavan vuoden aikana euromääräisesti pienemmäksi kuin tänä vuonna on vuonna 2002 runsaat 1,8 miljardia euroa. Se on euroissa hieman pienempi kuin kuin viime vuonna.
Metalliteollisuusyritysten voitto kasvaa Pietarisen mukaan vauhdilla. Se nousee vuonna 2002 jo 991 miljoonaan euroon eli lähes kolme kertaa suuremmaksi kuin viime vuonna.
Pörssiyhtiöiden euromääräiset voitot kasvavat parin seuraavan vuoden ajan kaikilla muilla toimialoilla paitsi metsäteollisuus-, vakuutus- ja sijoitusyhtiöissä.
Pankki- ja rahoitussektorin hyvä kannattavuus näkyy voittojen roimassa kasvussa. Viime vuoden 609 miljoonasta eurosta toimialan nettotulos nousee ennusteen mukaan tänä vuonna vajaaseen 1,9 miljardiin euroon, ensi vuonna runsaaseen 1,9 miljardiin ja vuonna 2002 vajaaseen 2,1 miljardiin euroon.
"Osakekursseissa nousupotentiaalia"
Pietarisen mukaan alavire ja epävarmuus jatkuvat osakemarkkinoilla, sillä suhdannetilanne ei nyt suosi osakemarkkinoita.
Yhdysvaltain kasvu hidastuu ja Eurooppakin on jättänyt kasvuhuipun taakseen. Yhtiöiden tuloskehitys on kuitenkin vahvaa, vaikka ennusteiden riski onkin alaspäin.
Osa syklisistä osakkeista diskonttaa Pietarisen mukaan voimakasta tulosten heikkenemistä. Toisaalta heikkenevät talousnäkymät eivät suosi syklisiä osakkeita, vaikka niiden tuloskehitys on vahva.
Omassa sijoitusstrategiassaan Aros-Maizels ylipainottaa Pietarisen mukaan defensiivisiä osakkeita, suosittelee teknologiaa valikoiden ja pitää sykliset osakkeet neutraalissa painossa tai alipainossa.
Osakekurssien lasku on poistanut voimakkaan nousun synnyttämää yliarvostusta. Pois lukien Nokian ollaan jo historiallisesti tarkastellen alhaisella tasolla.
Osakkeiden arvostustaso ei ole korkea teknologiayhtiöitä lukuunottamatta. Tästä syystä markkinoilla on nousupotentiaalia, katsoi Pietarinen.
Aros-Maizelsin käyttämä korkotulostuottolaskelma antaa Pietarisen mukaan HEX:n tavoitepisteluvuksi 18 139. Korkotulostuoton kautta arvioituna HEX-indeksin nousupotentiaali on lähes 40 prosenttia.
Myös yhtiökohtaiset tavoitehinnat indikoivat voimakasta nousupotentiaalia, sanoi Pietarinen.
STT-MH
27.10.2000
