SP:n Vanhala: Ylikuumeneminen on todellinen riski
Suomen nopea talouskehitys on Suomen Pankin pääjohtajan Matti Vanhalan mukaan vaativa haaste kotimaiselle talouspolitiikalle.Talouden ylikuumenemisen estämisessä ja inflaation hillitsemisessä voidaan Vanhalan mukaan onnistua vain, mikäli talouden kaikilla sektoreilla onnistutaan erinomaisesti eikä pelkästään keskinkertaisesti.
Vanhala esitti näkemyksensä Helsingissä torstaina.
Muuta euroaluetta nopeamman talouskasvun johdosta Suomi on Vanhalan mukaan lähestymässä kasvun rajoja.
Samaan aikaan euroalueen kansallisen finanssipolitiikan mitoitus näyttää muodostuvan suhdanteita vahvistavaksi. Se ei Vanhalan mukaan ole hyväksi kustannus- ja hintapaineiden hallinnalle.
- Vaikka vielä ei kenties ole syytä puhua yleisestä ylikuumenemisesta, harva kiistää, etteikö se olisi aito riski ensi vuonna, sanoi Vanhala.
Vaarasta kertoo mm. se, että kapasiteetin käyttöaste on korkea useilla toimialoilla ja työvoiman saatavuus koetaan samaan aikaan ongelmaksi yhä useammalla alalla.
Vanhala muistutti, ettei talouden sopeutuminen voi euron oloissa enää tapahtua samoin kuin "vanhassa maailmassa", jossa sopeutuminen päättyi rahatalouden kautta tehtyihin saneerauksiin.
Silloin devalvaatiot ja niihin kytketty vakauttaminen palauttivat kasvuedellytykset alemmilla reaalituloilla.
Maailma on Vanhalan mukaan nyt toisenlainen, koska ulkoinen rajoitus ja rahoitusmarkkinakriisit eivät enää varoita eivätkä pysäytä kuin äärimmäisissä tilanteissa. Nyt pitääkin Vanhalan mielestä kysyä, miten sopeutuminen tapahtuu euron oloissa.
- Vastaus on karunpuoleinen. Entinen niin sanottu sopeutumismekanismi yksinkertaisesti ohitetaan, kun kustannuspaineet ja kilpailukyvyn menetykset suoraan ja osin huomaamatta nakertavat tuotantoa ja työllisyyttä ilman rahoitusmarkkinakriisejä tai muita rahamarkkinavaikutuksia, sanoi Vanhala.
Trendit eivät Vanhalan mukaan euromaailmassa enää "kärjisty" näyttävästi entiseen tapaan. Yleisessä inflaatiossakin sopeutuminen näkyy vain rajallisesti.
- Talouden ylikuumeneminen on edelleen mahdollista. Se purkautuu kuitenkin vain rajallisesti yleiseen inflaatioon. Sen sijaan se ohjautuu suoraan reaalitalouden eli tuotannon ja työllisyyden supistumiseksi, varmaankin alussa vähin äänin. Kilpailukyky ei voi enää palautua entisen kriisiväylän kautta, kun omaa valuuttakurssijoustoa ei ole, Vanhala totesi.
Vanhalan mukaan kotimainen talouspolitiikka on euromaailmassa mitoitettava myös talousnäkymien sisältämien tasapainoriskien mukaisesti. Tässä suhteessa avainasemassa on finanssipolitiikka. Toisaalta se on avainasemassa myös talouden pitkän aikavälin kehityksen kannalta.
- Siihen olisi pyrittävä, että rakennepolitiikan moninaiset vaatimukset ja niin sanottu makrotasapaino voitaisiin toteuttaa yhtaikaisesti.
- Juuri nyt vallitsevissa asetelmissa se tarkoittaa työllisyyden ja kilpailukyvyn kannalta erinomaisen hyvin onnistuneita työmarkkinaratkaisuja, sanoi Vanhala.
STT-MH
27.10.2000
